7月2日，安克创新在港交所挂牌，完成A+H双平台布局。发行价99.32港元，开盘即破发，一度跌超9%，午后翻红，收盘涨15.69%。A股当日大跌6.79%，但当日消费电子板块整体走弱、港股上市又分流了资金，股价波动是多重因素叠加的结果。

上市前后，创始人阳萌在《张小珺商业访谈录》里说了句话："充电宝不但一定不会变成千亿元品类，而且大概率过几年就'死'了。"

老板在上市节点公开唱衰自己的核心品类。这不是第一次——阳萌2016年就说过类似的话。但当他带着305亿年收入站上港股的时候，这句话的分量不一样了。

充电宝之王的充电宝难题

安克创新的基本盘是充电宝，但不止是充电宝。

2025年，这家公司营收305.14亿元，同比增长23.49%；归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%。毛利率从2024年的43.1%升至45.07%。

拆开看三大业务板块：充电储能类收入154.02亿元，占总营收50.47%；智能创新类82.71亿元，占27.11%；智能影音类68.33亿元，占22.39%。

充电宝加储能，占了一半。按弗若斯特沙利文的数据，安克创新2025年在全球移动充电产品领域排名第一，市场份额4.8%。它不是"充电宝之王"谁是？

但王座有裂缝。

2025年，安克创新上游电芯供应商在生产过程中私自变更核心材料，导致部分批次移动电源存在过热甚至燃烧隐患。从6月到10月，安克在全球发起多轮大规模召回，累计超过238万台产品被召回。其中美国约115万台、日本约41万台、国内约71万台，其他市场另有召回。仅此一项，直接损失约5亿元。

说白了，它暴露了安克创新的模式软肋——生产全外包，不建自有工厂。品质控制高度依赖供应链管理能力，而供应链一旦"失控"，品牌就得买单。

阳萌说的"充电宝会死"，其实有两层意思。一层是品类宿命——充电宝作为消费电子配件，本身就是一个过渡性产品。手机电池技术一旦突破，充电宝就会像MP3一样被扫进历史。另一层是安克自己的处境——就算充电宝不"死"，靠充电宝吃一辈子的路子也走不通了。

一条"死路"说了十年

阳萌2016年就预言过充电宝的消亡。当时很多人觉得矫情——一家靠充电宝起家的公司，老板说这玩意儿要死，这不是砸自己饭碗吗？

十年过去，预言的逻辑在逐步兑现。

安克自己的充电储能业务增速21.59%，低于整体营收增速23.49%，也低于智能创新业务30.53%的增速。充电宝养大了安克，但继续靠它，养不肥。

从市场格局看，国内线上市场，小米、倍思等品牌占据销量前列。据洛图科技2026年5月监测数据，安克未进入前四。一个全球第一的品牌，在国内市场排不进前列。原因不复杂——安克的主战场在海外，北美141.33亿元，欧洲81.51亿元，两者合计占公司总收入的73%。而且安克和小米、绿联走的根本不是一条赛道：安克主打中高端，一款百瓦级GaN充电器日常定价200元以上，明显高于小米、绿联的同规格产品。国内排名不高不代表竞争力弱，更多是品牌自主选择了海外市场和高端定位。

这引出一个更根本的问题：安克创新的"全球第一"含金量到底有多高？全球移动充电市场4.8%的份额就是第一——这个市场本身极度分散，没有真正意义上的寡头。

所以阳萌不是故作惊人之语。他是把这个品类从根上讲透了：充电宝本来就不该是一个千亿级市场。如果你的核心品类天花板就在那里，你怎么办？

第二曲线摆了三张牌

安克不是到今天才焦虑的。充电宝业务还在增长的时候，它就开始铺第二曲线。

储能是走得最快的一条线。安克旗下Anker SOLIX品牌主攻便携式储能和阳台光伏储能两个细分赛道。2025年，它已是全球第三大便携式储能公司，市场份额10.2%；在阳台光伏储能领域，按收入计全球第一，份额14.6%，按出货量计占比约50%。据界面新闻2025年10月报道，安克储能业务年收入正在逼近60亿元规模。但前面还挡着正浩创新——正浩在全球便携式储能市场占有29.3%的份额，是绝对的霸主。安克做储能的核心优势在于海外渠道和品牌矩阵的复用——Anker在亚马逊上的用户基础和品牌信任可以直接导入SOLIX产品线。短板是核心技术积累不如正浩：正浩主打磷酸铁锂和逆变技术的垂直整合，安克的供应链仍以外采为主。

智能创新是增速最快的一条线。这个业务板块覆盖eufy品牌的家居安防和清洁产品，2025年收入82.71亿元，增速30.53%。eufy在欧美市场已经积攒了不错的品牌认知，但赛道本身在变挤——扫地机器人这边，科沃斯、石头、追觅已经把国内市场瓜分干净；安防摄像头这边，传统安防厂商和互联网品牌都在抢。eufy没进第一梯队，但也没掉队。它的核心优势是安克在海外市场的品牌溢价和本地化运营能力——eufy安防摄像头在北美已积累了相对稳定的用户基础。关键挑战在于这些赛道的技术壁垒不高，竞品规模更大、先发优势更明显，eufy必须走"差异化体验"路线，而不是拼性价比。

AI硬件是最有想象空间的一条线，也是最难走的一条。2026年5月22日，安克在纽约举办Anker Day 2026全球发布会，正式推出了基于自研Thus™神经网络存算一体AI音频芯片的首发产品。这是一颗与知存科技历时三年联合研发的存内计算芯片，首批搭载于声阔Liberty系列耳机，定价169.99-229.99美元。从充电配件到自研芯片，这一步跨得很大。不过目前AI硬件对安克的收入贡献几乎可以忽略不计——它还在"讲故事的阶段"。安克做AI芯片的核心优势在于它有能力把声学硬件卖到全球——渠道和用户基数已经有了，AI音频芯片从底层技术到产品化这条路如果走通，可以复用到整个产品线（耳机、音箱、甚至安防设备）。最大的挑战是芯片大规模量产后的良率控制和成本摊薄，以及能不能在技术窗口期造出消费者真正可感知的体验差异，而不是让"AI芯片"停留在营销包装里。

三条线，三种速度。储能走得最快，但还没超过正浩；智能创新增长最快，但赛道本身在变挤；AI硬件最有想象空间，但离商业化还有距离。

顺带说一句，声阔耳机所在的智能影音板块本身已是68亿元级业务，Thus芯片并非凭空而起，而是在这个存量基础上做技术升级——这也是安克做AI硬件的底气之一。

主动"杀死"旧叙事

阳萌说充电宝会死，放到营销传播框架里看，是一个极其稀缺的品牌动作。

大多数品牌到了品类天花板，会选择"闷声扩品类"——一边继续卖旧品类赚钱，一边悄悄做新品类。但阳萌选择公开说出来。这等于在告诉资本和消费者："我们卖的东西，我们自己知道它不长久。"

这不是每一个CEO能做到的。因为公开表态意味着三个后果：短期股价承压的风险、投资者质疑你对核心业务的信心、给竞品制造攻击弹药。

那为什么还要说？

不是因为诚实，而是因为需要。安克要从"充电宝公司"变成"智能硬件平台"，最需要跨越的不是产品关，不是技术关，而是认知关。只要资本市场还把你当成充电宝公司来估值，你的PE就上不去。安克A股市值在2020年底一度接近800亿元（据新浪财经，2020年11月达796亿元阶段高位），到2026年7月港股上市当天，A股市值已回落至538-585亿元区间，较高位跌去约三成。

估值逻辑不换，市值天花板就不动。阳萌主动"杀死"旧叙事，是在逼资本市场重新认识安克。

但这个动作有代价，不止在资本市场这一端。

消费者听到"充电宝会死"，第一反应未必是"这家公司有远见"，更可能是"那我买的安克充电宝是不是也快不行了"。一个靠用户信任撑起来的消费品牌，CEO公开说核心品类要死，对品牌资产的消耗是实打实的。这相当于阳萌在赌：安克在充电宝上的用户心智已经足够稳，不会因为一句话就动摇；而这句话换来的资本市场重新定价的空间，值得这个代价。

这个赌注成立不成立，要看储能能不能跑赢正浩，AI芯片能不能撑起下一个产品周期。

什么时候该烧掉自己的旧船

安克的故事放在更大的商业图景里看，有一个值得琢磨的决策模型：什么情况下，品牌应该主动"告别"自己的核心品类？

品类天花板已经清晰可见，是第一条。移动充电市场极度分散，4.8%的份额就能拿全球第一——没有一个强大的品牌能在这个品类里产生，因为品类本身太"配件化"了。充电宝的终极形态是被消灭——融入手机、融入电池技术本身。这不是悲观，是品类逻辑。

品类和品牌之间存在"认知错位"，是第二条。安克305亿的年收入，已经不配被称为"充电宝公司"。但它所有的市场认知——从"充电宝之王"到"跨境电商第一股"——都被锁死在充电宝这个标签里。品牌规模已经超过了品类认知的承载能力。

你有第二张牌可以打，是第三条。烧旧船的前提是，你确认自己在新大陆上站住了脚。安克的储能业务已经做到了全球第三，阳台光伏做到了第一。AI芯片虽然刚起步，但至少证明了一件事：这家公司不是在用嘴转型。

三条都满足，就可以做"品类自杀"。否则，就是自断臂膀。

阳萌不是第一个预言充电宝消亡的人。但他是第一个带着305亿营收公开这么说的人。

看起来像是在给品牌拆台，实际上他是在烧掉安克穿了太久的旧船——船已经装不下这具身体了。至于新船能不能造出来，取决于储能、AI硬件、智能创新这几块甲板能不能拼成一体。

这场牌局，阳萌先摊了牌。