Groupon正在酝酿上市。它是最近几年互联网新创企业中增长最快的一家。就在几个月前，也是2010年11月，谷歌出价53亿美元要收购这家企业。让人吃惊的是，Groupon拒绝了谷歌，并瞄准上市。Groupon估值达到150-200亿美元，精明的投资者决定继续推进上市计划。一些观察家预测，Groupon上市会出现大量认购。

但Groupon上市并不会这么快。Groupon商业模式存在一些值得警惕的缺点。我使用一种诊断测验方法，按照1-7分的标准，对Goupon商业模式的多个要素进行了评分，结果如下：

在Groupon模式中，用户转换成本较低。用户免费注册，过程简单，网站也没有顾客忠诚度计划、特别折扣或其他防止顾客转换的激励机制。这一项得2分。该模式基于个人交易，顾客并不是Groupon的固定用户，每次付款都是交易性的。这一项得1分。Groupon的用户界面没有什么特别之处，团购内容都是通过电子邮件推送的。这一项得2分。Groupon网站带来的好处（折扣价以及获知你可能不了解的商家）很大程度上都是可有可无，或随意性的，它并不是用户获得必要商品和服务的重要途径。这一项得2分。Groupon确实拥有强大的网络外部性效应，因为它的业务依靠数百个与上百家零售商签下合作关系的业务代表。这一项可得7分。用户或许能够得到许多长久的好处，因此这一项为6分。该模式确实建立了一种关系，但这种关系并非根深蒂固，或特别牢固，得4分。对客户体验有一定的影响，因为网站可能提供一种新发现或价格实惠的商品，得4分。尽管这种模式可以扩展到全国范围，并可能成为eBay等企业的劲敌，但到目前为止它或多或少还是单独运作的，在这一点上得4分。团购价格由网站与商家，在一定程度上还有用户（因为存在一个最低团购人数问题）共同决定，因此得6分。

通过这个分析，Groupon商业模式从总分70分中获得36分。我觉得这个分数足以引起我们警惕，因为该模式的多个要素都没能产生用户黏度、忠诚度或竞争模仿壁垒。随着用户越来越成熟，对每天一封推送邮件（而且团购的商品可能并不是他们想要的）的做法越来越麻木，以及竞争对手提出更为合理的团购价格，Groupon商业模式就会显示出其脆弱性。

2011年7月8日，《华尔街日报》刊登了一篇题为“Groupon的波士顿问题：众多模仿者”的文章。该文指出，市场上冒出了几十个竞争对手，用户经常挑拨网站相互争斗，使各个网站的优势愈发不明显，网站与网站之间的竞争差异也越来越少。此外，推出团购商品和服务的商家如今得到了更多团购网站的青睐，这使得它们不再忠诚于某个网站，也不再愿意为网站引导新用户到商家实体店而支付高额费用。另外，随着市场上充满了同质化的团购服务，以及团购网站的优势不断减少，给用户和商家带来的好处也可能会减少。

或多或少，Groupon总存在着一点问题：在其第一次向美国证券交易委员会（SEC）申报的文件档案中，Groupon对调整后综合运营利润的计算引起了SEC的不悦以及不少会计从业者的嘲笑。它忽略了营销成本，从而夸大了公司的价值。Groupon随后修改了这一报告。

它的报告显示第二季度为净亏损（尽管其中很大一部分与雇佣一千多名员工有关）。

市场调研公司Experian Hitwise报告，今夏Groupon访问量大幅下降，上周的网站流量相较于今年6月份第二周的峰值下降了将近50%。而与此同时，社交网站Living Social的访问量则增长了27%。

当然这只是两个数据点，而且它们忽略了Groupon确实拥有庞大的资产：它的电子邮件名录——Groupon首席执行官安德鲁·梅森（Andrew Mason）最近在一份给员工的内部备忘录中指出了这一点（鉴于公司目前正处于静止期，这也是Groupon唯一进行自我辩护的方式）——以及市场领先优势和品牌知名度。

它也正以“Groupon Now”服务推动实时手机团购业务。

但别的网站也会时不时地遭遇流量下降——甚至没法将落后的方案重振旗鼓的情况。还记得谷歌发布Google+以前的那些社交媒体尝试吗？抑或是eBay摆脱单一拍卖模式的多样化尝试。

“每日一团”模式能否可持续？

其实，eBay在这里是一个不错的参照。十到十五年前，由于其当时极高的受欢迎度，任何商品都实行拍卖制。诚然，这一业务模式仍然有它的市场，但正如eBay对于“一口价”的注重所显示的，最好还是进行多样化，发展其他业务类别。

但愿每日一团模式也是如此。人们日渐怀疑它目前的形式是否得以持续——也就是说，从长远来看，是否有足够的消费者来支撑美国四百多家每日团购网站提供的交易，或者说支撑起这四百多个商家？

Experian Hitwise提供的一个数据显示，在同一时期，“每日团购及聚合”类网站的整体访问量下降了25%，可能对Groupon及其模式来说不是什么好兆头。

同时，它指出在线比价购物网站PriceGrabber于6月份发布了一项“当地团购调查”,数据显示，受访者中有44%表示他们使用或搜索每日团购网站。“然而，有52%的人表示对每天收到大量自吹自擂的团购广告感到不堪重负。”