地球人可能都知道，长期持有白酒尤其持有茅台，没有一个基金经理跑赢过。白酒就是yyds，意思是白酒就是永远的神。

说到白酒好，有一点不可忽视，就是他的高确定性。市场够大，利润够足，但是它的护城河确并不深。白酒的pe挺高的，反正比腾讯高多了，茅台50的pe，腾讯才20左右。照道理，腾讯的护城河高多了，但怎么市场给的pe不多呢？

作为互联网从业者，我早期没有在白酒身上赚到钱，其实最早茅台上市，也没多少人看得懂，股市讲成长和想象空间的，酒又不是高科技，没啥想象空间。腾讯就不一样了，高科技公司，所以早期腾讯的市盈率很高，当然，我们还是要以成熟后的企业来做比较，早期没啥参考意义。

其实我想说的是，在当前的经济环境下，很多企业，商业模式，都面临高度不确定，而白酒的生意，是非常确定的。腾讯未来一定是巨头，但有没有变化呢，会不会像百度一样面临危机甚至最终沦为二线呢，也是有可能的，但是白酒这门生意，尤其一线的白酒企业，大概率持续成长。

我看到这几年，越来越多的传统行业项目获得了融资，像明星企业奈雪，喜茶是典型的代表，大家刚开始会嗤之以鼻，怎么高大上的投资机构会看上这些？是不是没项目投了？

一方面，在10到15这个高歌猛进的时代，大量的科创企业，尤其是互联网创业项目都没有获得好的退出，因为c端的项目就是千军万马过独木桥，一将功成万骨枯，美团活下来了，其他就都死了。这个结果让资本认识到互联网初创项目风险巨大，ppt项目融资大概率就是要失败。另一方面，整个线上的红利没有了，线上项目的本质都是流量转换，获客成本和用户商业价值能不能平衡，能不能达到规模效应，这是个问题，现在你很难用低的成本获得用户，并且你还要付出很高的维护成本来换取活跃，所以大家都不怎么看c端项目，除非你能跑出好的数据，最好还有好的财务数据，这不是件容易的事。

C端线上的资本收割的差不多了，剩下的是一些细分的，或者伪命题，于是资本转向线下，传统行业，以及tob的软件，产业互联网等。其中跑出来的很多项目，都是线下传统c端的，一来是消费升级带来的品牌重做，二来是新零售带来的传统消费经营的效率提升，但我觉得里面很重要的一点，就是高度的确定性。

最近有一家做面条的融资了几个亿，我并没有深入了解。但我挺看好的。

去年我做跨境时，我就思考一个问题，有多个项目，我该如何抉择。我后来思考后，得出个结论，独立站就好比餐饮，一条街，海底捞爆满，我杂牌店也能赚钱。有些生意就是容易成功，它的品牌化低，规模效应低，市场又足够大，你不需要做到第一名，只需要不做最后一名。

餐饮就是这样的生意，很容易成功，很容易赚小钱，但是想要多大，做出品牌，规模效应，难度极大。

所以海底捞的创始人最近采访说，大家不要神话海底捞，餐饮做大了问题就来了，大家遇到的问题，海底捞也一样。

所以这么一看，资本投资线下生意，是在高确定中寻求低回报，投资阿里巴巴固然能一万倍，但是成功率是几万分之一，投资喜茶奈雪回报可能最多一百倍，但是安全系数高。

有时候一些生意，它天然很适合低门槛入局，你不需要a级人才，只要能开始做，你就有较大成功机会，当然，最好有一些创意和差异化在里面，然后动作快一点，这很重要。

继续持有白酒，一起yyds。